香港中环的会议室里，渣打银行数字资产主管马飞按下发送键，亚洲金融史在这一刻悄然转向。

2025年8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，全球首个针对法币稳定币的全面监管框架落地。

随后两个月中，超过77家机构向香港金管局表达申请意向，而最终首批牌照仅有“个位数”，竞争激烈程度堪称金融版的“饥饿游戏”。

在这场关乎未来金融格局的争夺战中，渣打银行联合体、蚂蚁国际、京东科技等巨头已率先提交申请，但最终谁能成为香港历史上首批持牌稳定币发行机构，仍充满悬念。

01 监管框架与牌照稀缺性香港金管局副总裁陈维民明确表示，首批稳定币牌照可能要到2026年年初才能正式发出。

他特别强调，“进入‘沙盒’不代表就能获批牌照，没进入‘沙盒’也不代表就不会获批牌照”，一切要看申请材料的成熟度。

《稳定币条例》为发行人设置了高门槛。

申请人须有不少于2500万港元的已缴股本，并建立完善的反洗钱和反恐怖融资机制。

发行人还必须维持100%的储备资产支持，确保用户能在一个工作日内按面值赎回稳定币。

监管框架体现了“相同活动、相同风险、相同监管”原则。

任何在香港发行法币稳定币、或向香港公众推广稳定币产品，都必须申领牌照。

这种严格的准入制度，使得牌照本身成为一种稀缺资源。

香港财库局局长许正宇直言，批出的稳定币牌照数目将会是 “个位数”，进一步加剧了机构间的竞争。

02 主要竞争者优势分析在众多申请机构中，三大阵营展现出独特的竞争优势。

渣打银行联合体由渣打香港、安拟集团和香港电讯组成，形成传统银行、Web3创新和电信支付的铁三角组合。

渣打银行数字资产及金融科技主管马飞表示，他们正加紧筹备工作，并会适时公布更多详情。

该联合体计划发行港元稳定币HKDG，定位为“大湾区数字金融基建”，契合区域发展战略。

渣打作为香港发钞行，在储备管理和合规审计方面拥有天然优势。

京东科技凭借其成熟的供应链金融与跨境电商场景，成为另一大热门。

京东币链科技已获得香港证监会1/4/9号牌照，且由德勤每月进行链上审计储备金，在透明度方面表现突出。

蚂蚁集团则依托其技术积累和应用场景，虽然申请时间相对较晚，但实力不容小觑。

蚂蚁国际表示，正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将AI、区块链和稳定币创新投入真实应用。

03 牌照背后的战略意义对于参与者而言，稳定币牌照关乎未来十年在数字金融领域的地位。

传统金融机构将稳定币视作连接传统金融与数字生态的桥梁。

一位资深区块链行业从业者指出：“科技巨头纷纷尝试发行稳定币，是他们进一步向金融渗透的新尝试”。

稳定币发行方能够在负债端以零成本吸筹，同时在资产端投资于高流动性、低风险的资产，赚取利差。

在当前高利率环境下，这可能带来可观的利息收益。

香港的探索具有更深远的意义。

通过稳定币这一支点，香港正积极参与全球金融格局的重构，争夺数字资产定价权。

香港凭借“一国两制”下的普通法体系、低税率、美元港币双币体系，成为全球资本流动的天然中继站。

04 未来应用场景与市场影响稳定币的价值最终将通过应用场景实现。

跨境贸易、供应链金融和日常支付将成为稳定币的主要应用领域。

京东计划借助稳定币达成全球企业间的汇兑服务，大幅降低跨境支付成本。

按照规划，全球跨境支付成本有望削减90%，支付效率则将提升至10秒内完成。

渣打联合体则重点布局港元稳定币在东南亚及中东的跨境支付场景，利用香港电讯的移动钱包“Tap & Go”拓展线下消费场景。

更值得关注的是，稳定币与RWA（真实世界资产）代币化的结合。

香港在RWA领域已取得进展，德林控股宣布将价值5亿港元的实体资产进行合规代币化。

这种创新意味着，普通投资者也能参与到过去只有高净值人士才能投资的资产类别，实现真正的 “资产民主化”。

随着2026年临近，香港金管局即将公布首批稳定币牌照花落谁家。

不仅关乎商业利益，更将测试香港作为国际金融中心在数字时代的创新与监管平衡能力。

未来已来，只是尚未均匀分布。

当香港街头普通商户开始接受合规稳定币支付时，这场金融革命才真正开始。

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